Policykatalysatorer + förbättrat utbud-Efterfrågedynamik driver marginell förbättring i PVC-industrin

I det långa loppet stöds Kinas PVC-industri av solida grunder för positiva utsikter. För det första kommer det kontinuerliga genomförandet av policyer mot-involution, inklusive differentierad elprissättning och avskaffande av exportskatteavdrag, att påskynda rensningen av ineffektiv kapacitet. För det andra kommer den globala tillväxten av ny kapacitet i PVC att förbli blygsam under de kommande åren, vilket leder till en gradvis förbättring av balansen i utbuds-efterfrågan. För det tredje fortsätter den globala konkurrenskraften för Kinas PVC-industri att öka, med stort utrymme för expansion på exportmarknaderna.

Mot bakgrund av ytterligare fördjupning av inhemska "anti-involutionspolicyer, från 24 till 31 januari 2026, besökte forskarteamet från Guo Tai Futures Shaanxi, Ningxia och Inre Mongoliet-de tre stora PVC-producerande regionerna i Kina. Syftet var att bedöma den faktiska effekten av kärnpolicyer såsom differentierad elprissättning och avskaffandet av exportskatteavdrag på PVC-industrin, och verifiera framstegen med kapacitetsminskning, företags driftsförhållanden och-tillförsel-efterfrågan på plats. De undersökta regionerna står för 7,45 miljoner ton kalciumkarbidkapacitet av 25 % av PVC-baserad PVC-kapacitet i Kina. och 36 % av den nationella-kalciumkarbidbaserade PVC-kapaciteten. De är också värd för 22,89 miljoner ton kalciumkarbidkapacitet, vilket motsvarar 60,88% av Kinas totala kalciumkarbidkapacitet. Dessutom är dessa regioner pilotzoner för differentierad elprissättning, vilket gör forskningsurvalet mycket representativt för branschen.

Denna forskning fokuserade på två huvudpolitiker: differentierad elprissättning och avskaffandet av PVC-exportskatteavdrag. Som nyckelåtgärder under policyramen "anti-involution" har båda haft betydande effekter på PVC-industrins kostnadsstruktur, exportlandskap och kapacitetsmix.

När det gäller differentierad elprissättning, utfärdade Department of Industry and Information Technology i Shaanxi-provinsen ett utkast till samrådsdokument i december 2025, som planerar att formellt implementera differentiell elprissättning från och med den 1 juli, som omfattar sju energiintensiva industrier, inklusive kalciumkarbid och PVC. Lokal PVC- och kalciumkarbidkapacitet i Shaanxi står för 7,18 % respektive 9 % av den nationella totalen, och policyn kommer direkt att pressa upp produktionskostnaderna för kalciumkarbid. Enligt undersökningen är det mycket sannolikt att policyn kommer att genomföras och lägger grunden för en rikstäckande utbyggnad. Vid implementering förväntas PVC-produktionskostnaderna i Shaanxi öka med 70 yuan per ton, lägre än teoretiska uppskattningar. Företag kan säkra effekten genom kol-kraftkvotersättning och extern upphandling av låg-kalciumkarbid från Inre Mongoliet, vilket resulterar i begränsad faktisk påverkan på lokala PVC-producenter. Intervjuade företag var allmänt överens om att differentierad elprissättning inte är en regional policy utan en nationell industriell anpassningsåtgärd, som förväntas bli ett viktigt verktyg för att reglera energi och{1} uppgradera marknadsorienterade-begränsningar för industrikostnader.

Den 9 januari utfärdade finansministeriet och den statliga skatteförvaltningen gemensamtMeddelande om justering av policyer för exportskatteavdrag för solceller och andra produkter, som uttryckligen inkluderar PVC-harts, opplastad PVC och mjukgjord PVC i justeringsomfånget. Den här policyn utlöste ett kortsiktigt-exportfenomen inom landet. För närvarande har de flesta PVC-exportörer för-sålt beställningar till och med februari, och vissa företag har till och med minskat den inhemska handeln för att flytta fokus till utländsk försäljning, vilket stödjer produktionsnivåerna. Påverkad av leveranstider förväntas PVC-exporten försvagas i början av mars. Tillsammans med regnperioden i Sydostasien och Sydasien kommer exporten att gå in i en adaptiv anpassningsperiod efter april, med en nedgång som sannolikt kommer att fortsätta till juli. Ur ett branschperspektiv förväntas avskaffandet av exportskatteavdragen pressa upp de internationella PVC-priserna och utlösa regional handelsomstrukturering på kort sikt. Men i det långa loppet, med tanke på Kinas framträdande kostnads- och kapacitetsfördelar, kommer politiken att främja utvidgningen av exporttäckning och produktdiversifiering. Samtidigt är inverkan på inhemska eten-baserade PVC-tillverkare begränsad, medan{10} högkostnadsföretag i Henan, Shandong och andra regioner kan möta press av kapacitetsavveckling.

När det gäller företagsverksamhet upprätthåller PVC-företag i Shaanxi, Ningxia och Inre Mongoliet generellt sunda kassaflöden utan några förluster. Först i mitten av-till-slutet av december 2025 drabbades vissa företag kort av kassaflödesförluster på grund av alltför kraftiga sänkningar av priserna på PVC och kaustiksoda. Under den perioden var transaktioner till låga priser-PVC under 4 000 yuan/ton och flytande kaustiksoda under 2 000 yuan/ton-sällsynta, och företagen svarade med att hålla fast vid priserna och minska orderingången. Under undersökningsperioden steg priset på PVC SG-4 500 yuan/ton tillbaka till ca 4 500 yuan/ton. Sodapriserna låg kvar i intervallet 2 100–2 300 yuan/ton, vilket förde industrins lönsamhet tillbaka till ett rimligt intervall.

När det gäller kapacitetsavveckling visar branschen uppenbar regional divergens. Genom att förlita sig på fördelarna med kol- och kraftresurser har den nordvästra regionen blivit den nationella kostnadsbasen för PVC-produktion. Alla undersökta företag trodde att denna region inte kommer att vara den första att se kapacitetsminskning. Kalciumkarbid-baserade PVC-producenter i Henan, Shandong och andra regioner, belastade av relativt höga kostnader, är med stor sannolikhet bland de första kapacitetsgrupperna som elimineras. Av företagstyp står stats-ägda PVC-producenter i allmänhet inför{,}tillräckliga självägda resurser och{6}tillräckliga utmaningar som t.ex. kostnader och högt lagertryck på-biprodukter; vissa lider också av svaga exportförmåga. Däremot bibehåller privata företag bättre operativa resultat och en mer optimistisk syn på marknaden, med stöd av fullständig industriell kedjeintegration, kostnadsfördelar med egen-kraftverk och flexibla prissättnings- och försäljningsstrategier.

De åtta PVC-företag som omfattas av den här undersökningen inkluderar statliga-ägda, privata och centrala{1}statsägda företag (CSOEs), med betydande operativa skillnader mellan dem. Statsägda-företag lider oftast av ofullständigt industriellt kedjestöd och högt driftstryck. Privata företag är generellt sett optimistiska om den framtida marknaden tack vare kostnadskontroll och flexibel verksamhet. Även om vissa produktlinjer från CSOE går med förlust, upprätthåller de en stabil verksamhet med fördelar i produktlayout och kassaflöde i full-kategori, och har en försiktigt optimistisk inställning till marknaden.

Genom att kombinera policyeffekter, företagsverksamhet och-marknadsförhållanden på plats förväntas PVC-marknaden uppvisa ett "högt före vårfesten, lågt efter semestern"-mönster på kort sikt. På lång sikt kommer det att se marginella förbättringar som stöds av dubbla drivkrafter för politiska katalysatorer och förbättrad utbuds-efterfrågedynamik.

PVC-marknaden bevittnade en "mindre vårmarknad" inför vårfesten, driven av fyra kärnfaktorer: För det första gav stigande kalciumkarbidkostnader kostnadsstöd. För det andra förblev de totala PVC-lagren bland inhemska producenter låga, med för-försäljningscykler på 2–4 veckor. Produktionen inför vårfesten var nästan helt slutsåld, vilket satte företagen i en stark position i prisförhandlingarna. För det tredje fortsatte "rushexporten" inför avskaffandet av exportskatteavdragen att stödja priserna. För det fjärde gynnade låga kaustiksodapriser kostnadssidan för PVC-produktion.

Efter vårfesten kommer dock marknaden att möta flera tryck. Å ena sidan kommer exporten att sjunka efter slutet av "rush export"-fönstret. Å andra sidan kommer förväntningarna om inhemsk lagernedgång och en försvagad inhemsk efterfrågan, i kombination med avskaffandet av exportskatteavdrag, att tynga priserna.

I det långa loppet upprätthåller Kinas PVC-industri solida positiva grunder. För det första kommer den kontinuerliga implementeringen av "anti-involutionspolicyer, inklusive differentierad elprissättning och avskaffandet av exportskatteavdrag, påskynda elimineringen av ineffektiv kapacitet, optimera den industriella kapacitetsstrukturen och ytterligare öka marknadsandelen för hög-kvalitetskapacitet för PVC. 895 000 ton, medan den globala nya kapaciteten bara kommer att vara 705 000 ton, vilket markerar början på leveransnedgången. En blygsam global expansion av PVC-kapaciteten och en snabbare avveckling av ineffektiv kapacitet under de kommande åren kommer att leda till en gradvis förbättring av balansen mellan utbud{10} och efterfrågan. För det tredje har Kinas PVC-industri tydliga kostnads- och kapacitetsfördelar. Med begränsad kapacitet utomlands fortsätter den globala konkurrenskraften för Kinas PVC-industri att stärkas och erbjuder en bred exportpotential.

Sammantaget ger förbättrad utbuds-efterfrågedynamik och "anti-involutionspolitiska katalysatorer dubbelt stöd för PVC-industrin, vilket bekräftar dess långsiktiga-positiva trend.